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　　近年來(lái)，隨著電子商務(wù)迅速發(fā)展，支付寶已成為國(guó)內(nèi)最大的第三方支付平臺(tái)。2013年6月13日，阿里巴巴旗下支付寶攜手天宏基金共同推出“余額寶”，其口號(hào)為“會(huì)賺錢的支付寶”。

　　余額寶本質(zhì)上是一種貨幣基金，具有如下特點(diǎn)：一是收益較高，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶后可以獲得高于銀行活期存款的收益；二是門檻較低，余額寶最低轉(zhuǎn)入金額為1元；三是靈活性較強(qiáng)，用戶存入余額寶的資金可以隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。受2013年6月錢荒的影響，貨幣基金收益率迅速上升。在此背景下誕生的余額寶一上線就受到了各方關(guān)注，吸引了廣大的支付寶用戶，并在此后得到了快速發(fā)展。

　　2014年2月底，余額寶用戶規(guī)模突破8100萬(wàn)，資金規(guī)模近5000億，占貨幣市場(chǎng)基金份額30%。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)金融市場(chǎng)的影響已不容忽視。有人說(shuō)，余額寶是銀行的吸血鬼，會(huì)推高社會(huì)融資成本，應(yīng)當(dāng)取締；也有人說(shuō)，余額寶打破了銀行的壟斷，是利國(guó)利民的金融創(chuàng)新，應(yīng)當(dāng)支持。的確，從短期來(lái)看，余額寶等新興互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品有可能令傳統(tǒng)商業(yè)銀行存款減少，資金成本抬高，對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)形成了一定的沖擊。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品作為外部性的刺激因素，能夠促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)體系不斷完善，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

　　第一，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道，降低交易費(fèi)用。余額寶讓貨幣基金得以幾乎零成本地接觸到8億支付寶用戶，實(shí)現(xiàn)了渠道和銷售成本的革命，為小額儲(chǔ)戶提供了一個(gè)現(xiàn)有金融體系之外的投資和支付渠道。

　　第二，加速金融市場(chǎng)整合，促進(jìn)利率市場(chǎng)化。交易費(fèi)用的降低使得小額儲(chǔ)戶能夠自由地在儲(chǔ)蓄存款與貨幣基金之間跨市場(chǎng)套利，這加速了零售存款市場(chǎng)和銀行同業(yè)市場(chǎng)的融合，縮小了名義利率和實(shí)際利率的差距，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的發(fā)展。

　　第三，削弱渠道壟斷，促進(jìn)銀行間的公平競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)上，大銀行利用其更密集的網(wǎng)點(diǎn)獲得成本更低并且穩(wěn)定性更好的儲(chǔ)蓄資金。余額寶的出現(xiàn)，使得原先沉淀在大銀行的小額儲(chǔ)蓄，可以轉(zhuǎn)而以同業(yè)存款的形式，被中小銀行以競(jìng)爭(zhēng)性的利率獲得，這在客觀上促進(jìn)了金融體系的公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　第四，促進(jìn)銀行業(yè)金融創(chuàng)新。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的興起為商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了“鯰魚效應(yīng)”，加強(qiáng)了銀行業(yè)的危機(jī)意識(shí)。為了適應(yīng)新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，商業(yè)銀行也必將結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，加大互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行經(jīng)營(yíng)管理的深度融合，不斷強(qiáng)化“以客戶為中心”的創(chuàng)新意識(shí)。

　　隨著余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展，我國(guó)金融產(chǎn)品的監(jiān)管政策也將不斷完善。無(wú)論余額寶未來(lái)發(fā)展如何，但其已引發(fā)了一系列的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。

迎評(píng)辦 王莎